Real Madrid: Deuda y viabilidad 
30 de junio de 2011 | Autor:
El Socio 
Visión optimista, por Jefferson Mandinga:Me gustaría hablaros de un estudio sobre el fútbol europeo que realizaron recientemente en un blog suizo:[url=
http://swissramble.blogspot.com/2011/06/real-madrid-and-financial-fair-play.html] http://swissramble.blogspot.com/2011/06/real-madrid-and-financial-fair-play.html[/url].
Casi todo lo que dice es interesantísimo, pero una cosa que salta a la vista son los sueldos de los jugadores. Nos llega mucho desde Barcelona sobre lo que se gasta el Real Madrid en sueldos, pero paga 52 millones € menos que el Barcelona, AL AÑO. Eso sumado a que ingresa 41 millones más, permite decir que el Real Madrid debería fichar un CR7 al año para tener el mismo margen de maniobra que el Barsa en presupuestos.
El Real Madrid es el 4º equipo que paga los sueldos más altos de Europa, el Barcelona el 1º (no me extraña que tengan problemas con las renovaciones). Pero ahí no está lo más jugoso. El Real Madrid es el club que paga los salarios más bajos de Europa, en función con los ingresos que consigue. Un mísero 42% de los ingresos. La UEFA recomienda un máximo del 70% y declara como “umbral de la excelencia”, el 50%. O sea, el RM paga mucho menos de lo que para la UEFA es el ideal de excelente gestión.
El Barcelona está casi en el 60%. Está dentro del margen, pero no es un ejemplo para nadie. Llaman la atención el Inter, el Chelsea, el Milan (no me extraña que digan que no pueden pagar el sueldo de Kaká) y sobretodo el City, que se ve que pasan de todo y gastan lo que les da la gana. Por último sobre esto, podemos ver el
gráfico de los sueldos e ingresos del RM estos últimos años. En 2002 los sueldos eran de 137mill€ y los ingresos de 152mill€. O sea, los sueldos eran ¡el 90% de los ingresos! Ahora entendemos cosas como deshacerse de la clase media que cobraba mucho y confiar brutalmente en la cantera, que encima salió una de las peores generaciones que se recuerdan. Hoy en día, los sueldos son de 192mill€, pero los ingresos se han disparado hasta los ¡450 millones! de euros. Ahí está la clave. El RM de hoy en día no se compara con el del 2002, mantiene casi los sueldos y ha triplicado los ingresos.
El Real Madrid también es el 2º club que más gasta en fichajes de Europa, pero el Barcelona (ese pobre equipo sólo de cantera, que lucha contra el rico y poderoso) es el 3º. El Real Madrid es uno de los cuatro equipos de Europa con beneficios. Exactamente es el 2º, sólo detrás del Arsenal, que lo ha conseguido por “property sales” (no sé si se refiere a terrenos o jugadores). Los beneficios del RM, después de restar los gastos, son de 30 millones. El Barcelona tiene unas pérdidas de 70 millones (que tendrá que recuperar algún día).
Y rematamos con LA DEUDA:
En los comentarios de las noticias de Marca y As sobre que el RM es el que más ingresos tiene del mundo y más beneficios, había muchos que decían que eso daba igual, porque el club arrastraba una deuda de 600-700, y algunos hablaban de más de 1000 millones de euros. Bueno, la realidad es que el RM tiene una deuda bancaria bruta de 167mill€, pero tiene 93mill€ en caja para hacerle frente, por lo que la deuda bancaria neta es de 74mill€. Además, adeuda por pagos de fichajes a otros equipos 176mill€ (una barbaridad, la verdad), pero le deben 65mill€ por ventas, así que debe 111mill€ en neto. Si sumamos la deuda bancaria, el RM debe reportar a la UEFA para el
fair play financiero una deuda neta de 185mill€.
Pero el club tiene más deuda real, aunque no cuente para la UEFA. Ésta es del estadio, que tras reformas debe 160mill, lo que deja la deuda neta real en 245mill€. Ni 600, ni 900, ni mil millones. Además, esa deuda el año pasado era de 327 millones, el Real Madrid le ha metido un sablazo a la deuda del 25% en un solo año, ¡y ha acabado con beneficios! Está claro que la clave del Real Madrid está en sus enormes ingresos. Gasta más que nadie, pero ingresa más que nadie, y eso que no está en sus mejores momentos deportivamente. Si miramos sus gastos en proporción a sus ingresos, se puede decir que el Real Madrid es el club más saneado y con mejor futuro de Europa.
También escuché a Mourinho hablando sobre el
fair play financiero y el plan que tienen él y Floren para, según sus palabras, “colocarse en la posición más privilegiada de todos con la nueva ley y asegurarse una hegemonía en Europa durante muchos años”. Con los números y la capacidad de gestión de Floren, la capacidad de dirección deportiva de Mourinho y la calidad y edad de la plantilla, los madridistas no podemos estar más felices ni imaginar un futuro mejor para el club.
Jeff Mandinga es consultor de Redesilla Enterprises (Palo Alto, California).Visión moderada, por Richard Turpin:La actual situación financiera del Real Madrid no es tan fácil de resumir ni tan bonita. Todos los datos expuestos por Mandinga están sujetos a más de una interpretación, excepto el de los salarios. El gasto salarial de un empresa en un ejercicio es el que es. Lo demás, da para muchos “óticas”. No os olvidéis que la tercera parte de los ingresos que factura el Madrid es a una empresa que tiene toda la pinta de petar en 2012. Y avalado estará un porcentaje, porque los gastos de avalar algo firmado con Mediapro deben ser minínos. Está claro que si existe impago, se puede romper el contrato. De hecho, es un incumplimiento de contrato por una de las partes, no pagar. Pero si Mediapro peta, ¿quien le va a pagar al Madrid por los derechos? Pues sólo se me ocurre uno, y al no tener competencia, y en estos tiempos, me parece claro que serán menos de 140.
Por eso, para mí ahora los ingresos de TV son algo irreales.Y no lo olvidemos, la gran diferencia en generación de ingresos del Madrid con el United, por ejemplo, es la TV. Ocurrió algo similar con la Fórmula 1. El puto italiano de Telecirco, que de tonto tiene muy poco, cuando la Secta le quitó los derechos de la F1 se empezó a descojonar del sobreprecio que estos “aficionados” habían pagado por algo que no lo vale. Que no lo genera en España. Cuando peten, Bernie volverá al italiano a decir que si quiere los derechos. Y el italiano pagará por ellos menos de lo que pagaba en su día. Llevará un par de años descojonándose de la jugada.
Los datos de la deuda no me cuadran, porque se pidieron 300 kilotones a empezar a amortizar en 2011, y seguramente este año sean casi todo intereses, que no minoran deuda bancaria. Son gastos. Y lo de los millones en Caja a un fecha determinada puede ser engañoso, información muy estática. Hay que ver el desarrollo de la caja durante todo el ejercicio, que para algo obligaron hace 3 años a incluir un estado de flujo de efectivo en la cuentas anuales. Para evitar decir que a 31/12 tengo 90 Millones y que luego el 15 de enero tengo 20.
El Beneficio. Ya sabéis que Laporta dio 11 y que Rosell, tras auditoria “amiga”, -77. El resultado del ejercicio es un dato poco fiable en estos tiempos. De hecho, para una empresa que no cotiza en Bolsa, es preferible dar el menor beneficio posible. Ahorras en impuestos. Ahora vas a un banco a pedir pasta con el Resultado del Ejercicio y es papel mojado, se parten el ojete. Lo que importa es la capacidad para generar caja. El Cash, contante y sonante. El Madrid debe centrarse en seguir aumentando el % que representa de su facturación el marketing en el mundo. Vender la moto
everywhere. Explotar hasta la saciedad su imagen
worldwide. No depender de que una única empresa te pague lo que hay firmado, porque como no te pague, te hundes con ella. Muchos acuerdos en muchos países con muchas empresas.
Todo esto no quiere decir que el Madrid sea un castillo de naipes, pero no todo es tan bonito. Hay muchas cosas que analizar, y no los grandes titulares que se dan en unas cuentas anuales. El Madrid lleva una marcha muy dura, sostenible de momento, pero si algo de tuerce, ojo. Renegociar deuda, que te sangran. Y empiezan a controlarte y tomar tus decisiones. Y entonces lo mismo el que dará el ok a los fichajes es Botín. Hay que tener los pies en el suelo.
Dick Turpin trabaja como analista para varias firmas internacionales como Brandstätter Group. 
Índice
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si no vas reduciendo deuda ahora que puedes en vez de aumentarla. La deuda ya es suficientemente considerable como para no conformarse con ir pagando las facturas que llegan cada mes. Se puede seguir invirtiendo en hacer el mejor equipo posible y a la vez soltar un poco de lastre de las deudas, si lo haces con cabeza. Pero ningún club/empresa puede pensar sólo a corto plazo.
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